伦敦金属交易所（下称“LME”）重启镍期货亚盘交易后，连续两个交易日交投惨淡。

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3月28日，LME镍期货开盘于23875美元/吨，最高触及24090美元/吨，最低23665美元/吨，收盘23940美元/吨，成交量仅290手。

而前一日（3月27日）LME镍期货亚盘交易在中断一年后正式恢复，截至北京时间当日下午16:00（亚洲交易时段结束），伦镍期货电子盘下跌约1.29%，报价23485美元/吨。伦镍期货总成交量仅有624手。

“目前伦镍亚盘市场处于一个从冻结到恢复的状态，”国信期货有色及新材料研究团队负责人顾冯达表示，LME重启伦镍亚盘时段交易，意在吸引已经转向其他市场的亚太地区镍产业及金融机构参与者回归伦镍市场，但在伦镍亚盘交易恢复的首日，亚盘交易参与度低迷所反映出的“有价无市”，体现出伦镍市场当今流动性不足、价格波动剧烈和互信危机等一系列问题。

实际上，LME原决定于3月20日重启亚洲时段镍交易，但是3月17日，LME发现其仓库中的部分镍不符合合约规格。于是将恢复交易日期推迟了一周。

当时LME表示，上述不符合合约规格的镍是袋装镍块，这些镍块被发现重量不正确。并取消了其中一个仓库设施的9份镍仓单，但并未说明是哪个仓库。

仓单是经LME批准的仓库中存放金属的所有权文件。每份仓单约为6吨金属，因此有54吨镍受到影响，按目前的价格计算，总价值约为130万美元（约合895万元人民币）。LME称，这些镍占其仓库活跃镍库存的0.14%。

回顾伦镍事件始末，2022年3月7日，伦镍期货合约价格突然大幅拉升，从开盘的每吨2.9万美元大涨至收盘时的约5万美元，单日暴涨73%。随之，持有20万吨镍空头头寸的青山集团，因缺少可交割的现货而陷入逼空危机。2022年3月8日，该合约继续暴涨，一度突破每吨10万美元，两个交易日累计涨幅一度超过250%。LME于3月8日宣布暂停镍交易，并取消了3月8日0点后的所有交易，才使得多头被终止“围猎”。

当镍交易经历约一周的暂停之后，LME镍交易重启并首次设置了涨跌停板制度，但其间中断交易多次等一系列操作，再度引发了市场对LME的信任危机。

除此之外，LME伦镍风波至今仍未平息，当前LME面临机构诉讼不断，截至目前，相关投资机构的索赔金额合计约为38.56亿元人民币。

顾冯达认为，LME在伦镍事件后的系列举措仍未达到其预期目的，因为伦镍市场的价格发现功能以及市场流动性并未如期恢复。同时参与者对LME在极端行情发生后的应急举措以及处变能力仍有颇多异议。

在他看来，当下伦镍市场深陷各类风波，投资者对镍仓单顾虑、市场流动性风险的担忧情绪并未消除，LME顶住压力重启亚盘时段镍交易，或表明其迫切想要夺回正在快速流失的“全球金属定价权”。目前，沪镍期货更能代表亚太市场供需和市场情绪变化，海外也即将迎来CME推出的硫酸镍期货合约的同台竞争。

顾冯达建议，对于参与亚盘交易的投资者和产业企业而言，还要注意伦镍亚盘恢复初期市场流动性依旧较低的问题，市场活跃度较低意味着镍价仍易受资金情绪影响。同时，市场参与者要关注相关市场变化，尤其是关注国内外镍价的联动性和内外价差的波动变化。

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