近期，A股黄金企业2022年年报陆续发布，总的看来普遍实现净利同比上涨，但也有部分公司出现增收不增利的情况。

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回顾去年金价走势，受到宏观因素扰动影响，金价全年走势承压。国际现货金价最高2070美元/盎司，最低1614美元/盎司，最大波幅达456美元/盎司；去年年末伦敦国际现货金价收于1823美元/盎司，与上年末收盘价基本持平。

国内人民币金价走势明显强于国际金价。2022年上海黄金交易所Au9999合约最高为418元/克，最低275.05元/克，收于410.49元/克，较上年度收盘价373.85元/克上涨约9.8%。

今年3月份以来，金价持续飙涨，冲上2000美元/盎司后高位震荡，距离历史新高仅一步之遥。

银河证券认为，金价上涨将拉动黄金采选资源型企业业绩，从历史上看在金价上行阶段黄金板块超额收益明显。目前A股黄金板块估值仍处于历史安全位置。

民生证券认为，随着美联储加息进入末期，叠加央行购买黄金不断支撑金价，黄金股的盈利能力受金价带动处于上升周期。

此外，黄金股去年全年的股价表现来看，银泰黄金（000975.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）全年股价累计涨幅分别为30%、25.8%、21%。今年3月份上市的四川黄金（001337.SZ）股价迄今累计涨幅达到292%。

黄金股业绩向好，净利普涨

具体看来，山东黄金（600547.SH）2022年实现营收503.06亿元，同比增长48.24%；归母净利约12.46亿元，扭亏为盈，同比增长743.23%。

2022年，公司矿产金产量38.673吨，同比增加13.892吨，增幅56.06%。公司资产总额907.22亿元，较期初增加124.14亿元，增幅为15.85%。

在国际金价飙升背景下，山东黄金主力矿山复产，从而净利大幅增涨。2022年山东黄金矿产金产量38.673吨，同比增加13.892吨，增幅56.06%。

恒邦股份（002237.SZ）主要从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼等业务。公司2022年年报显示，去年全年实现营业收入500.47亿元，同比增长20.94%；实现归母净利润4.99亿元，同比增长9.74%。

谈及报告期内影响公司经营业绩变动的主要因素，恒邦股份称，有色金属市场起伏、国际局势动荡、国内疫情反复等多重超预期因素的影响下，公司把握市场价格运行态势，从而实现营业收入和净利润的提升。

湖南黄金2022年，共实现营业收入约210.41亿元，同比上涨6.02%；归母净利约4.37亿元，同比增长20.38%。

四川黄金披露的2022年年报显示，报告期内公司共实现营业收入约4.72亿元，同比下降10.16%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.99亿元，同比增长29.53%。

不过也有黄金企业去年净利出现下滑。赤峰黄金（600988.SH）2022年实现营业收入62.67亿元，同比增长65.67%。但归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比下降22.57%。

对于增收不增利，赤峰黄金称，主要是原材料价格和能源价格上涨，加之各矿山矿石品位较上年有所下降，选矿难度大，导致成本上升，毛利率下降。赤峰黄金在财报中指出，报告期内公司生产经营经历了短期波动和挫折，去年第三季度出现亏损对全年目标产生了较大影响。在人工成本、原材料价格大幅上涨的同时，公司矿山企业均在实施扩能改造项目，成本控制压力较大。

金价创新高，消费端开始观望

2022年，在地缘冲突不断、全球通胀加剧等因素影响下，黄金价格处于历史较高水平。

总的来看，COMEX黄金期货主力合约去年累计下跌0.11%，但波动剧烈。据通联数据，2022年年初金价于1830美元/盎司开盘，自3月份一路上探至2078美元/盎司的高位后，连续数月回落，最低下探至1618美元/盎司，回调幅度高达20％以上。截至发稿，COMEX黄金期货价格在1828美元/盎司，几乎回到了年初的水平。

价格波动对黄金消费影响明显。中国黄金协会数据统计，2022年在全球黄金需求同比增长18%背景下，国内黄金消费量同比下滑。2022年，国内黄金消费量达到1001.74吨，与2021年相比下降10.63%；其中黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%；金条及金币258.94吨，同比下降17.23%；工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。

近期，黄金价格持续攀升，现货黄金价格一度创历史新高。4月9日，记者走访上海、北京、深圳等地的多家金店发现，黄金消费市场在年初短暂回暖后，重归冷清。

从各家黄金珠宝品牌零售价格来看，周大福、老庙黄金、老凤祥等品牌金价持续攀升，目前在至580元/元~600元/克，且克减优惠较少。据门店销售人员介绍，相较于春节期间，最近金饰消费需求明显降温，不少婚庆用金是“刚需”消费者都表示价格过高，要再等等。

近期的深圳水贝一家黄金零售展厅内，客流量骤减 图片来源：（第一财经记者齐琦拍摄）

位于上海内环某商场内的金饰门店，生意冷清图片来源：（第一财经记者齐琦拍摄）

北京朝阳区某商场内的金饰柜台，顾客很少驻足。图片来源：（第一财经记者齐琦拍摄）

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